12月17日，由《財經(jīng)》雜志、財經(jīng)網(wǎng)、《財經(jīng)》智庫、財通匯聯(lián)合主辦的“《財經(jīng)》年會2023：預(yù)測與戰(zhàn)略”在北京舉行。高盛亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Tilton（迪安竹）在會上介紹了高盛對2023年經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)判，他表示，2023年中國經(jīng)濟(jì)的增長將顯著回升。近期和當(dāng)前的增速放緩，是受到了新冠疫情重新傳播與相關(guān)限制的影響。高盛最近將對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測調(diào)整為：2022年全年增長2.6%。隨著中國經(jīng)濟(jì)的重新開放，預(yù)計2023年中國經(jīng)濟(jì)的增長將會翻一番，包含消費(fèi)業(yè)和服務(wù)業(yè)在內(nèi)的多個行業(yè)將得到改善。

【資料圖】

高盛亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Andrew Tilton（迪安竹）

Andrew Tilton提出，中國的經(jīng)濟(jì)增長面目前主要面臨三個問題。第一，新冠相關(guān)限制對經(jīng)濟(jì)的影響。隨著管控限制的取消，相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動將從第一季度和第二季度開始出現(xiàn)反彈，經(jīng)濟(jì)增長率也隨之增高。第二，房地產(chǎn)行業(yè)的低迷。受益于最新政策以及取消相關(guān)限制的舉措，房地產(chǎn)行業(yè)將在2023年趨于穩(wěn)定并顯著減少對GDP的拖累。高盛預(yù)估2023年房地產(chǎn)行業(yè)將同比增長超過2個百分點。第三，2023年出口仍面臨挑戰(zhàn)。過去幾年中，出口一直是中國經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力，這也反映出中國保持經(jīng)濟(jì)供給側(cè)運(yùn)行的能力，以及世界其他地區(qū)進(jìn)口商品的需求。但隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩并從商品需求轉(zhuǎn)向服務(wù)需求，中國的出口速度放緩，改善國內(nèi)經(jīng)濟(jì)顯得尤為重要。

Andrew Tilton認(rèn)為，中國重新開放將對亞太地區(qū)產(chǎn)生三個方面的影響，分別是中國的商品進(jìn)口，以旅游業(yè)為代表的服務(wù)進(jìn)口，以及對商品價格的影響。隨著中國降低邊境檢疫等規(guī)定，受益于中國旅游業(yè)的經(jīng)濟(jì)體將得到顯著增長推力，中國香港、泰國和東南亞其他地區(qū)的部分經(jīng)濟(jì)體可能受益最大。高盛預(yù)計2023年亞太地區(qū)將在中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的幫助下增長約4%，盡管在很多經(jīng)濟(jì)體中，通脹率在短期內(nèi)仍將高于目標(biāo)，但亞太地區(qū)的通脹率已經(jīng)基本見頂并正在回落。

以下為部分發(fā)言實錄：

高盛預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)在2023年將增長約1%。GDP增長與數(shù)據(jù)指標(biāo)均顯示，美國經(jīng)濟(jì)增長已在過去一年中大幅放緩。美國將避免衰退，但2023年的表現(xiàn)仍將非常疲弱。金融狀況趨緊是導(dǎo)致2022年美國經(jīng)濟(jì)放緩的關(guān)鍵原因之一。美聯(lián)儲的緊縮政策和全球其他市場的波動導(dǎo)致過去一年股價降低，利率提高，并凈推高了美元。高盛預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)增長將于本季度達(dá)到谷底，拖累約2個百分點。由金融狀況趨緊帶來的負(fù)面影響預(yù)計在2023年消退，如果金融狀況沒有進(jìn)一步加劇惡化或負(fù)面沖擊，經(jīng)濟(jì)將會迎來復(fù)蘇。

通貨膨脹是導(dǎo)致政策緊縮和金融狀況緊縮的關(guān)鍵原因。用于衡量美國通脹的美聯(lián)儲指標(biāo)顯示，整體核心PCE價格通脹在今年早前曾超過9%。雖然目前已有下降趨勢，但距美聯(lián)儲2%的目標(biāo)仍然相差甚遠(yuǎn)。商品部門通脹和供應(yīng)鏈?zhǔn)茏鑼ν浀挠绊戭A(yù)計在2023年初到達(dá)頂峰并開始下降，商品部門的通脹情況正在得到改善，但服務(wù)部門通脹、住房通脹、資金通脹將持續(xù)上升，并在2023年長期保持。預(yù)計美國整體的核心通脹2023年仍將高于美聯(lián)儲的目標(biāo)，這種高通脹預(yù)期要求政策在2023年持續(xù)縮緊。

2022年早前美聯(lián)儲曾有4次75個基點的加息，本周加息50個基點，這符合高盛的預(yù)測和市場預(yù)期。高盛預(yù)計加息額度將在接下來的3次會議中下降至25個基點，美聯(lián)儲加息的步伐終將放緩，但仍會增加至略高于5%的終點利率。高盛認(rèn)為，受到高通脹的影響，美聯(lián)儲2023年不會降息。

從整體上看發(fā)達(dá)市場的前景，能源和通脹對歐洲影響最大，歐洲的通脹率正在上升。高盛認(rèn)為，通脹率越高，對增長的影響就越顯著。歐洲可能已經(jīng)進(jìn)入衰退，并將在2023年一季度持續(xù)衰退，這將使2023年上半年的全球增長相對放緩。盡管如此，歐洲中央銀行仍在進(jìn)一步政策緊縮以控制通脹。

與其他地區(qū)相比，中國是2020年最早實施封控和最早結(jié)束封控的國家，中國的經(jīng)濟(jì)活動水平總體上超過了亞太地區(qū)的其他國家。高盛預(yù)計，2023年中國經(jīng)濟(jì)的增長將顯著回升。近期和當(dāng)前的增速放緩，是受到了新冠疫情重新傳播與相關(guān)限制的影響。高盛近期將對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測調(diào)整為：2022年全年增長2.6%，但隨著中國經(jīng)濟(jì)的重新開放，預(yù)計2023年中國經(jīng)濟(jì)的增長將會翻一番，包含消費(fèi)業(yè)和服務(wù)業(yè)在內(nèi)的多個行業(yè)將得到改善。

目前，中國的經(jīng)濟(jì)增長面目前主要面臨三個問題。第一，新冠相關(guān)限制對經(jīng)濟(jì)的影響。隨著管控限制的取消，相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動將從第一季度和第二季度開始出現(xiàn)反彈，經(jīng)濟(jì)增長率也隨之增高。第二，房地產(chǎn)行業(yè)的低迷。高盛對中國城市住房需求人口的估計數(shù)值最高約為2000萬，預(yù)計到2035年將下降一半左右。受益于為私人開發(fā)商提供更多流動性的最新政策以及取消相關(guān)限制的舉措，房地產(chǎn)行業(yè)將在2023年趨于穩(wěn)定并顯著減少對GDP的拖累，高盛預(yù)估2023年房地產(chǎn)行業(yè)將同比增長超過2個百分點。第三，2023年出口仍面臨挑戰(zhàn)。過去幾年中，出口一直是中國經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力，這也反映出中國保持經(jīng)濟(jì)供給側(cè)運(yùn)行的能力以及世界其他地區(qū)進(jìn)口商品的需求。但隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩并從商品需求轉(zhuǎn)向服務(wù)需求，中國的出口速度放緩，改善國內(nèi)經(jīng)濟(jì)顯得尤為重要。因此高盛認(rèn)為近期房地產(chǎn)相關(guān)政策的轉(zhuǎn)變將對次有所幫助。

中國重新開放將對亞太地區(qū)產(chǎn)生三個方面的影響，分別是中國的商品進(jìn)口、以旅游業(yè)為代表的服務(wù)進(jìn)口，以及對商品價格的影響。重新開放將主要影響服務(wù)業(yè)，對商品的影響將比以前復(fù)蘇時期的表現(xiàn)更小。隨著中國降低邊境檢疫等規(guī)定，受益于中國旅游業(yè)的經(jīng)濟(jì)體將得到顯著增長推力，中國香港、泰國和東南亞其他地區(qū)的部分經(jīng)濟(jì)體可能受益最大。上述相關(guān)經(jīng)濟(jì)體在理論與實際上的石油需求存在巨大缺口，隨著2023年中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這些缺口可能會關(guān)閉，這可能推高2023年的全球油價。高盛預(yù)計2023年亞太地區(qū)將在中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的幫助下增長約4%，盡管在很多經(jīng)濟(jì)體中，通脹率在短期內(nèi)仍將高于目標(biāo)，但亞太地區(qū)的通脹率已經(jīng)基本見頂并正在回落。除中國和日本外，溫和加息可能將持續(xù)到第一季度，但較可能在第一季度的早中期結(jié)束，一些經(jīng)濟(jì)體可能晚些時候開始降息。