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收入增速放緩之下，居民儲蓄意愿增強。2022年全年人民幣存款增加26.26萬億元，同比增長6.59萬億元，其中住戶存款增加17.84萬億元。2022年第四季度，傾向消費的居民占比達22.8%，而傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%，相比第一季度增長7.1個百分點。

隨著消費場景逐漸恢復(fù)，居民消費潛力顯現(xiàn)出來。春節(jié)假期，國內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長30%，恢復(fù)至2019年同期的73.1%，全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額與去年春節(jié)假期相比增長6.8%。

如何將儲蓄意愿轉(zhuǎn)化為消費意愿，成為今年提振消費討論的熱點。長江證券(000783)表示，當前收入預(yù)期處于較低水平，儲蓄率水平較高，本輪或更應(yīng)關(guān)注各類消費政策對中等收入群體消費意愿的刺激。

2月以來，多地再次掀起消費券“浪潮”，以“乘數(shù)效應(yīng)”撬動增長。據(jù)貝殼財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，2月以來已有9地發(fā)放各類消費券，其中發(fā)放家電消費券和汽車消費券的城市最多。北京發(fā)放“京彩·綠色”消費券，鼓勵消費者購買使用綠色智能商品，浙江杭州發(fā)放汽車消費補貼。北京對于參與“北京消費季”促消費活動的企業(yè)給予資金支持，最高可獲200萬。

消費券對刺激消費作用如何？從去年數(shù)據(jù)來看，消費券短期拉動效果顯著，2022年6月至9月，山東威海四類消費券直接拉動消費18.23億元，資金撬動比達1：25.74。據(jù)長江證券統(tǒng)計，多數(shù)消費券核銷率在70%-100%之間，消費券對當?shù)叵M數(shù)據(jù)的拉動作用可以達到7-10倍的水平。

相比于去年的全方面扶持，2023年消費刺激政策會聚焦于重點行業(yè)。2022年中央經(jīng)濟工作會議提出支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費。今年政府工作報告提出，穩(wěn)定大宗消費，推動生活服務(wù)消費恢復(fù)。目前，已有超30城下調(diào)首套房貸利率，東莞、揚州等多個城市取消住房限購政策。