在連續(xù)兩日的下跌后，國(guó)內(nèi)游戲股仍未能擺脫走低的趨勢(shì)。10月14日，包括盛迅達(dá)、世紀(jì)華通、游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界在內(nèi)的游戲上市公司，均出現(xiàn)股價(jià)下跌，跌幅最高則超9%。對(duì)于此次下跌的原因，業(yè)內(nèi)眾說(shuō)紛紜，有人認(rèn)為是買量模式成本增加或影響游戲公司后期利潤(rùn)，也有聲音指出可能與游戲開(kāi)發(fā)商、渠道方未就分成比例達(dá)成一致有關(guān)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，自10月12日起，國(guó)內(nèi)多只游戲股便出現(xiàn)股價(jià)下跌，而在10月14日開(kāi)盤(pán)后，游戲股則繼續(xù)出現(xiàn)下跌的情況。截至10月14日收盤(pán)時(shí)，盛迅達(dá)股價(jià)下跌9.75%，同時(shí)世紀(jì)華通、完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)跌幅均超3%，分別達(dá)到3.95%、3.35%和3.29%，此外，艾格拉斯、天舟文化、中青寶、順網(wǎng)科技、巨人網(wǎng)絡(luò)等公司，也出現(xiàn)不同幅度的股價(jià)下跌。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，這或許與游戲公司的買量模式有關(guān)。北京商報(bào)記者了解到，目前不少游戲公司會(huì)選擇在前期于社交媒體、短視頻等不同平臺(tái)投入大量推廣費(fèi)，數(shù)額可達(dá)到數(shù)億元甚至是數(shù)十億元以進(jìn)行產(chǎn)品的展示，從而吸引用戶，因此游戲公司進(jìn)行買量已經(jīng)成為當(dāng)下的常規(guī)操作之一。

以今年國(guó)慶期間的手游為例，據(jù)DataEye-ADX平臺(tái)的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，該期間內(nèi)，休閑品類買量產(chǎn)品數(shù)量居總榜第一，而在中重度題材中，傳奇、仙俠品類買量游戲數(shù)量遠(yuǎn)超其他品類。整體來(lái)看，國(guó)慶期間手游買量市場(chǎng)日均投放10萬(wàn)組素材數(shù)，較2019年日均投放量近5萬(wàn)組同比漲幅超過(guò)100%。

買量模式雖然吸睛效果明顯，但其弊端也引起了業(yè)內(nèi)的重視。有券商曾提到，游戲公司買量模式會(huì)在未來(lái)出現(xiàn)成本上升、效率降低的情況，導(dǎo)致投資回報(bào)率下降，影響到公司凈利潤(rùn)等業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

“游戲公司加大買量將會(huì)是發(fā)展趨勢(shì)，尤其是精品作品，通過(guò)買量增加曝光量能夠?qū)崿F(xiàn)一定比例的用戶轉(zhuǎn)化，但隨著游戲公司愈發(fā)看重買量，也不可避免地會(huì)推動(dòng)整體的成本提升，是否會(huì)影響到凈利潤(rùn)層面，便需要看游戲公司如何把控好中間的平衡。”游戲行業(yè)分析師趙勇如是說(shuō)。

除了與買量模式有關(guān)外，對(duì)于此次游戲股股價(jià)的走低，還有觀點(diǎn)認(rèn)為是受到各方在渠道分成未能達(dá)成一致的影響，且近段時(shí)間上線的多款新游戲如《原神》《萬(wàn)國(guó)覺(jué)醒》等，多個(gè)應(yīng)用軟件平臺(tái)均未在游戲公測(cè)時(shí)實(shí)現(xiàn)提供下載服務(wù)。有媒體報(bào)道稱，多款游戲正與安卓等主流渠道開(kāi)展談判，期待利潤(rùn)鏈重新分配。而這實(shí)際也代表著內(nèi)容方與平臺(tái)方在爭(zhēng)奪話語(yǔ)權(quán)，并試圖為自身所在的陣營(yíng)爭(zhēng)奪更多的利好，以便于發(fā)展接下來(lái)的業(yè)務(wù)，在市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中不可避免。

不過(guò)，在趙勇看來(lái)，雖然目前尚不能明確此次究竟是哪種原因?qū)е碌挠螒蚬晒蓛r(jià)下跌，但無(wú)論如何，均不會(huì)影響到游戲市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)。

根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2020游戲產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)報(bào)告》，我國(guó)游戲市場(chǎng)整體仍保持著較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，且2020年我國(guó)游戲市場(chǎng)預(yù)計(jì)實(shí)際銷售收入超2700億元，增幅不少于17%，其中移動(dòng)游戲市場(chǎng)的實(shí)際銷售收入預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)超2000億元，并較去年同期提升超30%。

除了行業(yè)整體前景的樂(lè)觀之外，企業(yè)的表現(xiàn)也較為穩(wěn)健。截至10月14日，多家游戲上市公司已發(fā)布2020年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，其中大多數(shù)公司均實(shí)現(xiàn)報(bào)告期內(nèi)歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，電魂網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期增加1.5億-1.9億元，包括《夢(mèng)三國(guó)》端游、《夢(mèng)三國(guó)手游》復(fù)刻版充值收入同比有所增加;同時(shí)，愷英網(wǎng)絡(luò)則預(yù)計(jì)前三季度的歸屬凈利潤(rùn)為1.2億-1.7億元，同比增長(zhǎng)68.21%-138.29%，原因與新產(chǎn)品《原始傳奇》于第三季度上線運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)良好，帶來(lái)收益增加有關(guān)。

國(guó)盛證券在研報(bào)中指出，長(zhǎng)期看來(lái)，5G時(shí)代終將到來(lái)，傳媒板塊在此帶動(dòng)下將迎來(lái)再一波上漲，在線娛樂(lè)相關(guān)的游戲、視頻板塊會(huì)持續(xù)受益。隨著《原神》《萬(wàn)國(guó)覺(jué)醒》等各類新品在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)進(jìn)一步深化，我國(guó)手游市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局和榜單頭部有望出現(xiàn)新的變化。上半年受益于產(chǎn)品周期及疫情下“宅經(jīng)濟(jì)”的雙重影響，板塊業(yè)績(jī)高增，下半年進(jìn)入新游密集上線期，隨著行業(yè)全球化布局加速，5G、云游戲的落地，游戲板塊將保持全年行業(yè)高增長(zhǎng)，看好游戲股后續(xù)行情。(記者 鄭蕊)