由于美聯(lián)儲(chǔ)與其它央行的美元互換規(guī)模持續(xù)第10周下降，而且該行其他工具的使用規(guī)模減少也幫助抵消了對(duì)美國國債的增持，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模連續(xù)第二周小幅回落，萎縮至7萬億美元下方。

截至8月5日當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模從一周前的7.005萬億美元萎縮至6.99萬億美元，為連續(xù)第二周小幅下滑。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣互換規(guī)模較上一周的1174.7億美元降至1056.6億美元，降幅為1%，較上周的3.7%有所放緩，為連續(xù)第10周下降。值得注意的是，與今年以來的峰值相比，貨幣互換規(guī)模已經(jīng)下降了約75%。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣互換規(guī)模持續(xù)減少表明全球美元荒的狀況正在逐漸緩解。隨著市場流動(dòng)性持續(xù)向好，近期，美元跌跌不休，7月以來，美元指數(shù)已經(jīng)下跌了約5%。不過，為繼續(xù)緩解全球美元融資市場壓力。上周三，美聯(lián)儲(chǔ)宣布延長臨時(shí)美元互換與FIMA回購安排至明年3月31日。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)其他便利工具的使用率也維持在較低水平。截至8月5日當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)票據(jù)融資工具(CPFF)規(guī)模從上周的3.36億美元大幅降至8600萬美元。包括一級(jí)市場公司信貸便利(PMCCF)、以及二級(jí)市場公司信貸便利(SMCCF)在內(nèi)的企業(yè)信貸工具總體規(guī)模較上一周的122.55億美元小幅增至123.74億美元，仍與最高限額的8500億美元相去甚遠(yuǎn)。但定期資產(chǎn)支持證券貸款工具(TALF)規(guī)模從上周的9.37億美元大幅增至16.19億美元。

此外，截至8月5日當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)回購操作規(guī)模連續(xù)第五周維持在零的水平。

另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)持有的美國國債從一周前的4.29萬億美元增至4.31萬億美元。抵押貸款支持證券(MBS)持有量與上周持平，為1.93萬億美元。

此外，盡管美聯(lián)儲(chǔ)主街借貸便利(MSLF)規(guī)模較上周的8200萬美元小幅升至9600萬美元，但規(guī)模仍然未上億。作為美聯(lián)儲(chǔ)龐大的應(yīng)急工具組合的一部分，MSLF旨在向中型企業(yè)提供低息貸款。但自上月全面投入使用以來，該工具幾個(gè)月來一直運(yùn)行緩慢，接受度也很低。有分析指出，這項(xiàng)為中小企業(yè)提供融資的工具由于貸款條款過于苛刻，很可能面臨“失敗”的命運(yùn)。

其它數(shù)據(jù)方面，截止8月5日當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口余額從上周的36.11億美元降至28.09億美元。美聯(lián)儲(chǔ)工資保障計(jì)劃流動(dòng)性便利(PPPLF)資產(chǎn)從上周的708.16億美元降至678.20億美元。貨幣市場共同基金流動(dòng)性工具(MMLF)余額從143億美元降至122.5億美元。一級(jí)交易商信貸便利(PDCF)余額從上周的17.88億美元降至11.63億美元。

前景展望

針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的前景，分析師的共識(shí)預(yù)測是，到2020年底，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模預(yù)計(jì)將升至8.5萬億美元，比5月預(yù)測的年終水平低了約1萬億美元。

德意志銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Luzzetti甚至在近日一份報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)需要大致相當(dāng)于聯(lián)邦基金利率為-5%的寬松政策，但鑒于美聯(lián)儲(chǔ)不愿引入負(fù)名義利率，在經(jīng)濟(jì)狀況不斷惡化的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表可能需要擴(kuò)大至20萬億美元來填補(bǔ)所謂的“政策空白”。

投行摩根大通在日前發(fā)表的一份報(bào)告中預(yù)期，美國、歐盟、日本及英國等G4國家中央銀行通過購買資產(chǎn)及信貸寬松，將令其資產(chǎn)負(fù)債表由現(xiàn)水平進(jìn)一步擴(kuò)張至明年底的27萬億美元，占GDP比例由57%升至67%，擴(kuò)張速度較2008年全球金融危機(jī)時(shí)更快。(上海，編輯卞純)