試點(diǎn)注冊(cè)制、漲跌幅20%、優(yōu)化退市指標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板新一輪改革文件已落地。

6月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》等4部規(guī)章出臺(tái)。深交所同步發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排，共計(jì)8項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項(xiàng)配套細(xì)則、指引和通知。

一系列文件涵蓋了首發(fā)上市(IPO)、持續(xù)監(jiān)管、交易規(guī)則等等內(nèi)容。調(diào)整包括，允許虧損企業(yè)上市;創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制將改為20%;完善紅籌企業(yè)上市及退市條件;進(jìn)一步優(yōu)化退市指標(biāo)等。

漲跌幅將調(diào)整為20%

深交所文件顯示，將對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票競(jìng)價(jià)交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為20%。

對(duì)于漲跌幅的調(diào)整，不少人表露出了擔(dān)憂，認(rèn)為單日股價(jià)波動(dòng)幅度加大，無(wú)法時(shí)時(shí)刻刻盯著盤面的普通投資者將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

但也有較為樂(lè)觀的股民指出，1996年實(shí)施漲跌停制度的時(shí)候，當(dāng)時(shí)人們很失望，認(rèn)為一天上百倍的收益不會(huì)有了，但也正是因?yàn)榻灰滓?guī)則的改變，萌生出新的交易生態(tài)，可能是歷史性機(jī)遇。

漲跌幅20%實(shí)施日尚未“板上釘釘”

深交所文件顯示，包括漲跌幅20%在內(nèi)的《交易特別規(guī)定》自按照《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》發(fā)行上市的首只股票上市首日起施行。

換句話說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施漲跌幅20%日期尚未明確，將視創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的情況而定，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制開(kāi)市交易將成為關(guān)鍵日。

根據(jù)科創(chuàng)板的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從2019年3月底首批企業(yè)申報(bào)上市材料，到2019年7月22日開(kāi)市交易，經(jīng)歷了4個(gè)月左右的時(shí)間。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，有了科創(chuàng)板的示范經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)所需時(shí)間會(huì)比科創(chuàng)板大大縮短。

增設(shè)*ST風(fēng)險(xiǎn)警示

創(chuàng)業(yè)板有*ST規(guī)則了。

深交所在答記者問(wèn)中表示，創(chuàng)業(yè)板增設(shè)退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度(即*ST制度)和其他風(fēng)險(xiǎn)警示制度(即ST制度)，向投資者充分提示公司存在因財(cái)務(wù)和其他狀況異常、重大違法等情形而退市的風(fēng)險(xiǎn)，或存在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停頓、違規(guī)擔(dān)保、資金占用等嚴(yán)重異常情形。按照注冊(cè)制要求，既要報(bào)喜也要報(bào)憂，將喜憂講清楚、說(shuō)明白，為投資者決策提供充分信息。

此外，公司因觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施*ST后，下一年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)的，也將被終止上市。

“仙股”將被強(qiáng)制退市

除了大家比較了解的面值退市規(guī)則外，深交所定義了交易類強(qiáng)制提示內(nèi)容，交易量低、股價(jià)低、股東規(guī)模小的“仙股”將被強(qiáng)制退市。

深交所發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂)》顯示，出現(xiàn)下列情形之一，深交所有權(quán)終止股票上市交易：連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于200萬(wàn)股;連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)均低于面值;連續(xù)20個(gè)交易日收盤市值均低于3億元;連續(xù)20個(gè)交易日股東人數(shù)均少于400人;深交所認(rèn)定的其他情形。

圖片來(lái)源：深交所網(wǎng)站

此外，此次證監(jiān)會(huì)及深交所所發(fā)的文件還包括精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件，區(qū)分向不特定對(duì)象發(fā)行和向特定對(duì)象發(fā)行，差異化設(shè)置各類證券品種的再融資條件，調(diào)整相關(guān)基金漲跌幅，豐富監(jiān)管措施類型，提高違法違規(guī)成本等多項(xiàng)內(nèi)容。

機(jī)構(gòu)：創(chuàng)業(yè)板改革將利好市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制對(duì)市場(chǎng)的影響，粵開(kāi)證券研究院副院長(zhǎng)康崇利對(duì)中國(guó)財(cái)富指出，目前創(chuàng)業(yè)板整體一季度業(yè)績(jī)非常靚麗，尤其是科技、醫(yī)藥和高端裝備制造等行業(yè)，這些板塊中的個(gè)股業(yè)績(jī)較好，受到疫情較小影響，或?qū)⒕徑馐袌?chǎng)擔(dān)憂。未來(lái)，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)、股價(jià)表現(xiàn)值得期待。

巨豐投顧首席投資顧問(wèn)郭一鳴對(duì)中國(guó)財(cái)富表示，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制將給券商、創(chuàng)投企業(yè)帶來(lái)直接紅利，而市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰過(guò)程中，新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也將長(zhǎng)期受益。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革可能會(huì)對(duì)市值造成短期波動(dòng)，因?yàn)橐?guī)則改變會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的心理沖擊，長(zhǎng)期來(lái)看將利好市場(chǎng)整體的健康發(fā)展。