野村預(yù)期騰訊(00700)第二季度業(yè)績(jī)將超過市場(chǎng)預(yù)期，公司第二季度主要受惠于手游方面的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)第二季度公司收入同比增長(zhǎng)29%，高出市場(chǎng)預(yù)期2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)按照非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算母公司第二季度每股盈利為3.12元人民幣，同比上漲27%，超出市場(chǎng)預(yù)期4%。目前野村將騰訊目標(biāo)價(jià)由531港元上調(diào)至655港元，評(píng)級(jí)維持“買入”。野村指出第二季度公司手游收入強(qiáng)勁，或?qū)⑼仍鲩L(zhǎng)超過60%，而市場(chǎng)預(yù)期增長(zhǎng)僅為45%，野村認(rèn)為公司第一季度的遞延收入強(qiáng)勁，加上受海外地區(qū)居家公共衛(wèi)生隔離措施的影響，由此使得游戲板塊實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。目前野村估計(jì)公司在PC游戲方面收入表現(xiàn)則會(huì)相對(duì)疲軟，預(yù)計(jì)同比下跌11%，但整體在線游戲收入受益于手游的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)在線游戲或?qū)⒂瓉?6%的穩(wěn)健增長(zhǎng)。根據(jù)野村最近的調(diào)查，目前公司的廣告市場(chǎng)第二季度表現(xiàn)仍然不理想，因?yàn)閲H廣告商均削減了廣告開支或延遲了相關(guān)的推廣計(jì)劃，野村估計(jì)公司第二季度廣告收入將同比增長(zhǎng)11%，低于市場(chǎng)預(yù)期的18%，當(dāng)中媒體廣告板塊將下跌27%，而社交廣告板塊則將上漲25%。另外野村估計(jì)騰訊金融科技及云業(yè)務(wù)收入將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)28%，增速相比第一季度的22%有所加快，主要受益于支付業(yè)務(wù)需求的恢復(fù)。

花旗表示，信義玻璃(00868)上半年凈利潤(rùn)同比下跌35%，營收下跌4%，符合花旗對(duì)該公司的業(yè)績(jī)預(yù)期?；ㄆ熘赋?，目前公司的浮法玻璃業(yè)務(wù)板塊在收入和毛利分別同比下跌7%及18%，毛利率收窄3.3個(gè)百分點(diǎn)至25%，主要原因?yàn)殇N售均價(jià)的下跌;另外公司車用玻璃業(yè)務(wù)板塊收入和毛利分別下跌2%及0.4%，毛利率升0.7個(gè)百分點(diǎn)至47%;建筑用玻璃業(yè)務(wù)板塊收入和毛利分別下跌2%及10%，毛利率跌3.3個(gè)百分點(diǎn)至37%。整體毛利率升0.5個(gè)百分點(diǎn)至36%?；ㄆ熘厣陮?duì)信義玻璃正面看法，預(yù)計(jì)公司盈利將于第三季度開始恢復(fù)，同時(shí)因下游需求的改善，目前調(diào)升其2020至2022年各年每股盈測(cè)分別0.5%、16%及14%，目標(biāo)價(jià)由11港元升至14.4港元，評(píng)級(jí)維持“買入”。

大和表示，如果不考慮九龍倉集團(tuán)(00004)在九龍?zhí)磷≌?xiàng)目中約28.64億元的撥備，那么公司上半年基本盈利為17.32億元，高于大和對(duì)該公司預(yù)期的16.2億元，大和目前認(rèn)為公司實(shí)際基本面仍十分穩(wěn)固。此外，內(nèi)地市場(chǎng)自4月份以來已快速復(fù)蘇，公司旗下的長(zhǎng)沙商場(chǎng)上半年租戶零售額同比增長(zhǎng)6%，成都商場(chǎng)零售額僅同比下跌11%，這反映出公司的租賃物業(yè)的盈利能力正在提高。大和指出，物業(yè)銷售利潤(rùn)將成為公司未來盈利的關(guān)鍵因素。目前公司上半年盈利下降主因是因?yàn)槭艿焦残l(wèi)生事件的影響，導(dǎo)致內(nèi)地市場(chǎng)物業(yè)銷售經(jīng)營盈利同比下跌36%。不過，公司目前的合同銷售情況已經(jīng)恢復(fù);截至到6月底，公司訂單量總金額已增至314億元人民幣，加上公司部分優(yōu)質(zhì)的豪華住宅項(xiàng)目正在籌建，因此公司物業(yè)銷售盈利或?qū)?shí)現(xiàn)反彈。另外，公司上半年每股0.15元的派息超過大和預(yù)期，反映出公司未因虧損而削減股息的因素。

瑞信稱，由于公共衛(wèi)生事件持續(xù)的緣故，比亞迪電子(00285)旗下的口罩產(chǎn)能提升至每日7000萬至8000萬個(gè)，同時(shí)公司未來傾向繼續(xù)生產(chǎn)口罩業(yè)務(wù)并計(jì)劃生產(chǎn)更多醫(yī)療用品，因此瑞信將公司第三、四季度的口罩產(chǎn)能預(yù)測(cè)由3000萬個(gè)提升至8000萬個(gè)，而2021至2022年的產(chǎn)能預(yù)測(cè)也調(diào)整至2000萬個(gè)及1000萬個(gè)。目前瑞信指出經(jīng)過多年努力，公司對(duì)接的蘋果外殼業(yè)務(wù)終于啟動(dòng)，iPad外殼將于第四季起出貨，估計(jì)公司未來數(shù)年市場(chǎng)份額可提升至20%至30%或以上，而在安卓平臺(tái)方面，三星及小米(01810)方面的份額提升有助對(duì)沖當(dāng)前公司對(duì)接華為業(yè)務(wù)方面的疲軟。瑞信目前分別將公司2020至2022年各年盈測(cè)調(diào)升49%、77%及47%，主要考慮到口罩產(chǎn)能的影響，目標(biāo)價(jià)由18.2港元大幅上調(diào)至29.6港元，評(píng)級(jí)維持“中性”。(鐘玉忠)