A股三大指數(shù)今日集體走強(qiáng)，兩市成交額連續(xù)第四個(gè)交易日突破一萬億元，截至發(fā)稿，滬指上漲1.69%，深成指上漲2.35%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.69%。

A股三大指數(shù)今日集體走強(qiáng)，兩市成交額連續(xù)第四個(gè)交易日突破一萬億元，截至發(fā)稿，滬指上漲1.69%，深成指上漲2.35%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.69%。

對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

中信證券預(yù)計(jì)，8月份市場依然處于向上有海外擾動(dòng)制約，向下有基本面和宏觀流動(dòng)性支撐的均衡狀態(tài)中;同時(shí)，市場流動(dòng)性整體保持平衡，政策寬松的共識也將重新凝聚。期間市場受到的任何沖擊，都是入場并布局下一輪上漲的寶貴時(shí)機(jī)。配置上建議關(guān)注3條主線：中報(bào)季享受高確定性溢價(jià)的必選消費(fèi)、醫(yī)藥龍頭;景氣持續(xù)改善的可選消費(fèi)板塊;美元走弱和供給受疫情影響下，有漲價(jià)預(yù)期的部分有色金屬板塊。

海通證券表示，牛市3浪上漲的中期趨勢沒變，短期調(diào)整源于事件性因素干擾，參考?xì)v史，調(diào)整大概率已經(jīng)結(jié)束。3浪上漲源于資金面+基本面雙輪驅(qū)動(dòng)：宏觀流動(dòng)性偏松格局沒變，微觀資金入市繼續(xù)，庫存周期和政策發(fā)力推動(dòng)基本面回升。這是轉(zhuǎn)型升級牛，科技+券商的主線繼續(xù)，三季度兼顧基本面回升快的早周期行業(yè)，四季度重視低估品輪漲。

國泰君安認(rèn)為，需要放下突破的執(zhí)著。歷史籌碼密集區(qū)域，宏觀流動(dòng)性斜率放緩、監(jiān)管態(tài)度不確定性等問題，突破3500還需要時(shí)間。需要對震蕩區(qū)間的下沿保持足夠的信心。同時(shí)金融服務(wù)實(shí)體背景下，創(chuàng)業(yè)板注冊制在即，未來逐季上行的盈利、比市場預(yù)期更為持久的寬松流動(dòng)性環(huán)境以及國內(nèi)資本市場改革預(yù)期，均是支撐市場下沿的關(guān)鍵因素。風(fēng)險(xiǎn)偏好因素為主導(dǎo)，那么依靠風(fēng)險(xiǎn)特征選股是個(gè)不錯(cuò)的選擇。3100-3400震蕩格局不變，后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注監(jiān)管、盈利等因素。風(fēng)格研判：消費(fèi)和周期為主，科技時(shí)間未到，金融暫歇。行業(yè)比較：建材/「機(jī)械/食品飲料/家電/汽車/新能源/保險(xiǎn)。

華泰證券指出，歷史上每輪牛市過程中均出現(xiàn)過縮量調(diào)整，但持續(xù)時(shí)間不長、約1~3周，之后趨勢不變。7月下半月A股扛住了流動(dòng)性沖擊、國內(nèi)局部疫情反復(fù)等壓力，在景氣數(shù)據(jù)超市場預(yù)期和政策基調(diào)穩(wěn)定之下，華泰證券預(yù)計(jì)已三周的震蕩調(diào)整或近尾聲。四類無風(fēng)險(xiǎn)利率對應(yīng)的四類資金入市節(jié)奏與歷史不同，本輪大概率沒有“快牛”;中國即將進(jìn)入“第二庫存周期”和已經(jīng)處于“第二科技周期”，決定了本輪大概率有“牛”。繼續(xù)關(guān)注價(jià)值股估值修復(fù)，繼續(xù)推薦金融股、地產(chǎn)竣工鏈、泛科技中與經(jīng)濟(jì)周期(居民購買能力和企業(yè)IT資本開支能力)相關(guān)性更高的電動(dòng)車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。

廣發(fā)證券分析，上周政治局會議定調(diào)清晰，一方面貨幣信用弱雙寬的格局延續(xù)，基本符合市場預(yù)期。另一方面再次明確指出內(nèi)外局勢下要加快形成“國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。泛化的自主可控“內(nèi)循環(huán)”是未來政策導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)趨勢主線，牛市主線更清晰。每一輪牛市都有其主線或者“成長故事”，新冠疫情進(jìn)一步催化全球政經(jīng)環(huán)境變化之后，“金融供給側(cè)慢牛”的主線更為清晰：泛化的自主可控“內(nèi)循環(huán)”。當(dāng)前建議繼續(xù)“估值降維”，在牛市貝塔主線泛化自主可控中尋找估值相對合理的龍頭企業(yè)，兼顧疫情受損鏈條業(yè)績修復(fù)順周期中的阿爾法：1。消費(fèi)內(nèi)循環(huán)(免稅休閑服務(wù)、小家電);2。 制造投資內(nèi)循環(huán)(軍工、光伏、建材、重卡、);3。 科技內(nèi)循環(huán)(金融IT、新能源汽車)。主題投資國企改革(上海、深圳)。

招商證券判斷，進(jìn)入2020年8月，招商證券預(yù)計(jì)市場將會繼續(xù)震蕩上行，市場仍處在2019年初開啟的兩年半上行周期中，逐漸從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動(dòng)。雖然貨幣政策寬松程度有所削弱，但當(dāng)前市場增量資金仍在持續(xù)流入。中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，企業(yè)盈利增速持續(xù)回升，即將到來的二季報(bào)更多行業(yè)將會迎來改善。資管新規(guī)推遲，有利于風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。市場處在相對友好的金融、經(jīng)濟(jì)和外部環(huán)境中，8月份業(yè)績公告超預(yù)期領(lǐng)域，應(yīng)該是市場重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域。但是，需要開始關(guān)注股票市場供給加大，減持加大對市場資金供求的邊際影響。

興業(yè)證券指出，政治局會議定調(diào)下半年政策，持久戰(zhàn)，內(nèi)循環(huán)主體，保持定力，聚焦長期，貨幣政策“量”總量轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)，支持制造業(yè)、中小微，“價(jià)”明顯降低融資成本，下半年重點(diǎn)關(guān)注方向。財(cái)政政策有望發(fā)力“新基建”，產(chǎn)業(yè)政策聚焦“十四五”、補(bǔ)短板、鍛長板。此前投資者擔(dān)憂的政策、流動(dòng)性等不確定性消除，經(jīng)濟(jì)正在由“通縮”轉(zhuǎn)向“復(fù)蘇”，如果外部波折導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)股票調(diào)整，是擁抱權(quán)益時(shí)代，把握“長牛”，布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股的良機(jī)。

東北證券研判，從近期基本面和流動(dòng)性的變化來看，國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)端和需求端的修復(fù)持續(xù);目前已披露的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示業(yè)績回升基本可以確認(rèn);貨幣投放量邊際回落，但信用改善持續(xù);微觀資金面較前期邊際有所改善。因此，目前牛市處于進(jìn)行時(shí)，3800點(diǎn)目標(biāo)在逐步實(shí)現(xiàn)過程中。從“國內(nèi)大循環(huán)為主體”和堅(jiān)持結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的政策導(dǎo)向下，科技和消費(fèi)仍是中長期相對確定的主線。同時(shí)直接融資作為配套的資本要素需求，券商同樣值得關(guān)注。

國盛證券繼續(xù)看好機(jī)構(gòu)牛、科創(chuàng)牛、科技牛：1)存量資金仍處于低配，增量資金也在持續(xù)入場;2)下半年科技成長板塊基本面將邊際改善，多個(gè)子行業(yè)景氣向上。中長期聚焦經(jīng)濟(jì)發(fā)展最優(yōu)賽道，中國版納斯達(dá)克正在孕育。3)7月22日解禁高峰將提供配置“黃金坑”，成為科創(chuàng)牛起點(diǎn)。行至當(dāng)前，市場對于解禁的擔(dān)憂已在逐步緩解，與此同時(shí)中報(bào)期臨近科創(chuàng)板盈利、成長性優(yōu)勢已在顯現(xiàn)。更重要的，隨著科創(chuàng)50指數(shù)發(fā)布，科創(chuàng)板基金備案、發(fā)行已在加速，后續(xù)市場資金定向澆灌之下，看好8月份科創(chuàng)板成為主戰(zhàn)場。

新時(shí)代證券表示，7月中旬以來的震蕩大概率是技術(shù)性調(diào)整。空間上，由于銀行地產(chǎn)的估值繼續(xù)下行空間很小，指數(shù)的調(diào)整空間基本已經(jīng)達(dá)到。時(shí)間上，8月中下旬出現(xiàn)突破上漲信號的概率較大?？赡艿男盘栍腥N：第一種是利空(貨幣政策的擔(dān)心、解禁&創(chuàng)業(yè)板注冊制、中報(bào)等)落地。第二種是利多出現(xiàn)，比如經(jīng)濟(jì)層面形成了庫存周期的邏輯。第三種是發(fā)現(xiàn)新的上漲主線。當(dāng)下建議風(fēng)格趨于中庸，配置消費(fèi)為主，等待中報(bào)后期逐步關(guān)注經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)度，開始布局金融周期。7月的風(fēng)格只是月度的補(bǔ)漲，不是真正的風(fēng)格切換，4季度有可能進(jìn)入真正的風(fēng)格切換，當(dāng)下處在風(fēng)格不是很明確的過渡期。券商和新能源車是可以不考慮風(fēng)格，并持續(xù)配置的板塊。