4月26日，據(jù)外媒報道，在全球諸多科技巨頭中，亞馬遜被視為新型冠狀病毒疫情爆發(fā)期間的最大贏家。然而，在這場勝利背后卻隱藏著諸多潛在風(fēng)險，比如運營成本激增影響利潤率、競爭對手變得更強(qiáng)大、員工隊伍更不穩(wěn)定等。

與今年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)大幅下挫12%相比，亞馬遜的股價躍升了30%。作為主要股指中僅有的三家市值超過1萬億美元的大公司之一，這種漲勢幫助了其余公司維持股價。標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)分析師霍華德·西爾弗布拉特(Howard Silverblatt)表示，如果不是亞馬遜和微軟股票今年上漲了10%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將下跌約15%。

在某種程度上，這是意料之中的事情。雖然與規(guī)模小得多的同行相比，大型科技公司可能會證明自己的彈性相對較強(qiáng)，但在當(dāng)前環(huán)境下，沒有任何公司能分享亞馬遜占據(jù)的明顯優(yōu)勢。蘋果、Facebook以及谷歌母公司Alphabet等，他們的絕大部分收入仍然來自單一市場，比如科技硬件和在線廣告，而這些市場極易受到全球經(jīng)濟(jì)低迷的影響。

因此，這三家公司今年都有可能出現(xiàn)營收下降，這將是谷歌和Facebook有記錄以來首次出現(xiàn)年度下滑。考慮到其在云計算領(lǐng)域的風(fēng)險敞口，微軟的表現(xiàn)可能會更好，但這家軟件巨頭與個人電腦相關(guān)的Windows和Surface設(shè)備業(yè)務(wù)將受到影響。

相比之下，亞馬遜的業(yè)務(wù)似乎是為應(yīng)對疫情而量身定做的。該公司的在線零售業(yè)務(wù)和為其服務(wù)的龐大分銷網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在是被困在家里的大多數(shù)人的生命線。那些在家工作的人也可能利用亞馬遜云計算業(yè)務(wù)AWS提供的服務(wù)，其中包括亞馬遜自己的產(chǎn)品，以及Zoom和Slake等其他公司的流行工具。

亞馬遜定于下周四公布的2020年第一季度業(yè)績，將會展示這種影響。華爾街預(yù)計亞馬遜全年營收將增長20%至約3360億美元。而FactSet匯集的分析師預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，這個數(shù)據(jù)最終可能被證明是保守的，因為分析師在過去一個月里平均將亞馬遜2020年的銷售預(yù)期上調(diào)了不到1%。該公司第一季度銷售額預(yù)計同比增長22%，達(dá)到約730億美元。

考慮到投資者對亞馬遜股價上漲的強(qiáng)勁預(yù)期，關(guān)鍵問題是會出什么問題。答案是什么?潛在問題可能很多。正如首席執(zhí)行官杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)上周在致股東的年度信函中明確表示的那樣，就連亞馬遜也被疫情的規(guī)模弄得措手不及。這迫使該公司采取措施限制對非必需品的遞送，但確保衛(wèi)生紙和洗手液這兩種需求最旺盛的消費品的遞送都已相當(dāng)困難。

與此同時，亞馬遜不得不緊急招募至少17.5萬名新員工來配貨和送貨。這股招聘熱潮將提高運營成本，并可能損害亞馬遜投資者已經(jīng)開始重視的運營利潤。成本還沒有統(tǒng)計出來，但分析師仍然預(yù)計亞馬遜今年的營業(yè)利潤將增長26%，達(dá)到183億美元左右。

亞馬遜為滿足消費者需求激增所做的努力有據(jù)可查，這也給競爭對手帶來了許多業(yè)務(wù)，其中許多競爭對手終于推出了自己的電子商務(wù)服務(wù)。如果消費者對其他渠道越來越滿意，這最終可能威脅到亞馬遜作為默認(rèn)零售商的主導(dǎo)地位。

另外，龐大且仍在增長的低薪零售和配送中心員工隊伍，也讓亞馬遜在工作條件問題上受到了更密切的關(guān)注。上個月解雇了一名紐約倉庫工人，這給公司帶來了額外的尷尬，因為亞馬遜一名高級律師泄露的一封電子郵件暗示，此舉是防止工人成立工會的努力的一部分。

亞馬遜被曝使用第三方賣家數(shù)據(jù)開發(fā)其產(chǎn)品后，美國國會現(xiàn)在正在進(jìn)一步調(diào)查亞馬遜的行為。

更強(qiáng)大的競爭對手和不安分的員工隊伍可能不會破壞亞馬遜近期的發(fā)展勢頭，但亞馬遜的投資者傾向于忽略這些潛在風(fēng)險。在當(dāng)前的嚴(yán)峻形勢下，這是相當(dāng)危險的。