2020年第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布，趣頭條虧了5.318億元。

環(huán)比來(lái)看，2019年第三季度凈虧損8.9個(gè)億元，第四季度為5.514億元，同比看，2019年同期為6.882億元。

虧損正在收窄。

這當(dāng)然是利好，美國(guó)東部時(shí)間6月3日，趣頭條收盤價(jià)2.88美元，迎來(lái)了5.49%的漲幅，總市值達(dá)到8.36億美元。

值得注意的是獲客成本，一季度趣頭條總獲客成本為5.02億元，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度同比降幅超過(guò)25%。

同時(shí)還有兩項(xiàng)成本費(fèi)用激增超過(guò)60%，靠金幣模式起家的趣頭條在尋求轉(zhuǎn)型，是下沉市場(chǎng)見底了?還是燒錢模式玩不下去了?

用戶增速放緩，趣頭條正在起變化

除了虧損，從一季度財(cái)報(bào)還可以看到幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

1、毛利下滑。

趣頭條本季度毛利潤(rùn)為人民幣9.510億元，毛利率為67.4%，去年同期為75.0%，財(cái)報(bào)稱同比下降主要是由于內(nèi)容成本和IT基礎(chǔ)設(shè)施等成本的增長(zhǎng)，以及新增整合營(yíng)銷業(yè)務(wù)的成本。

2、內(nèi)容成本增長(zhǎng)。

營(yíng)收成本方面，本季度為人民幣4.608億元，同比增長(zhǎng)65%。成本的增長(zhǎng)主要表現(xiàn)為內(nèi)容成本的增長(zhǎng)，主要來(lái)自內(nèi)容平臺(tái)的投入，包括繼續(xù)引入短視頻、游戲以及直播等內(nèi)容。

3、研發(fā)費(fèi)用激增。

本季度研發(fā)費(fèi)用為人民幣2.809億元，同比增長(zhǎng)80.8%，主要來(lái)自內(nèi)容推薦算法和廣告技術(shù)上的投入，包括研發(fā)人員的數(shù)量的增加，以及相關(guān)的工資、期權(quán)成本。

可以看出，趣頭條在獲客上省下不少錢，但是轉(zhuǎn)頭又投入到了內(nèi)容上。

那么除了研發(fā)費(fèi)用和人員成本，這些錢都投到哪去了?

一方面是內(nèi)容引入，包括原創(chuàng)作者及內(nèi)容，一季度趣頭條App新增了千余名行業(yè)頭部原創(chuàng)作者，其中小視頻優(yōu)質(zhì)作者較2019年12月底提升近40倍，內(nèi)容方面，2019年第四季度，米讀的書籍規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)約30%。

另一方面是生態(tài)的建設(shè)，今年4月，米讀推出“平民計(jì)劃”，宣布將投入不低于10億元，推進(jìn)獨(dú)家內(nèi)容和作者生態(tài)建設(shè)。

內(nèi)容上的投入也帶來(lái)了一部分回匯報(bào)，本季度趣頭條其他收入4780萬(wàn)元，直播、游戲和米讀會(huì)員服務(wù)的收入增長(zhǎng)占了大頭。

當(dāng)然相比投入來(lái)說(shuō)還是鳳毛麟角，不過(guò)短期內(nèi)這并不重要，重要的是趣頭條為什么要把重中心轉(zhuǎn)向內(nèi)容建設(shè)?金幣打賞模式虧損太大玩不下去了?

金幣模式仍有生命力，長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展更在內(nèi)容

補(bǔ)貼燒錢模式遇到了瓶頸，瓶頸并不在于增長(zhǎng)，截至2019年第四季度，趣頭條綜合季度平均月活用戶數(shù)達(dá)到1.38億，同比增長(zhǎng)46.9%，相對(duì)于10億級(jí)別的下沉市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，趣頭條的用戶量遠(yuǎn)未達(dá)到天花板，而金幣刺激模式也仍然是有效的增長(zhǎng)手段。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，趣頭條在獲客成本上的控制已經(jīng)有效收窄了虧損，那么又何必大費(fèi)周章重金砸內(nèi)容呢?

幾個(gè)原因：

1、金幣模式能夠撐起DAU，DAU能帶動(dòng)流量，但是沖著金幣來(lái)的流量，并不完全是內(nèi)容的真正消費(fèi)者。

以廣告作為收入大頭的趣頭條，廣告主多為中小企業(yè)，這也與其下沉市場(chǎng)的定位相匹配，而中小企業(yè)在投放上更務(wù)實(shí)，更注重ROI，這對(duì)用戶的內(nèi)容消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)能力會(huì)有一定的要求。

尤其是在疫情的刺激下，廣告主會(huì)更看重回報(bào)。

回匯報(bào)的前提是更有價(jià)值的用戶和更精準(zhǔn)的觸達(dá)，只有培養(yǎng)更多真正的內(nèi)容消費(fèi)者，才能使得廣告商業(yè)模式良性運(yùn)轉(zhuǎn)，這就導(dǎo)致趣頭條必然要在個(gè)性化推薦技術(shù)和內(nèi)容上做大投入。

2、比起用戶量，越來(lái)越多的企業(yè)開始關(guān)注到用戶的“質(zhì)”，包括趣頭條。

一個(gè)產(chǎn)品是否有一定規(guī)模的核心用戶，是其商業(yè)基礎(chǔ)是否牢固的前提，趣頭條有核心用戶，但是如前所述，內(nèi)容消費(fèi)核心用戶與金幣任務(wù)核心用戶并不完全重合。

比起絕對(duì)數(shù)量的增長(zhǎng)，核心用戶的培養(yǎng)是一個(gè)更務(wù)實(shí)的選擇。

3、外部環(huán)境變化，除了疫情影響，還在持續(xù)發(fā)酵的瑞幸黑天鵝事件引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)，其中包括資本市場(chǎng)對(duì)燒錢模式的警惕和重新審視，作為上市公司，趣頭條需要對(duì)外部環(huán)境做出反應(yīng)，這種反應(yīng)必須是更務(wù)實(shí)的運(yùn)營(yíng)動(dòng)作，產(chǎn)品和內(nèi)容側(cè)的投入無(wú)疑是最務(wù)實(shí)理性的選擇。

所以趣頭條在內(nèi)容側(cè)的投入，并不單純因?yàn)闊X的金幣模式生命力到頭了，而是基于內(nèi)部發(fā)展和外部環(huán)境做出的長(zhǎng)遠(yuǎn)考量。

定位泛娛樂平臺(tái)，短視頻亟待加速

趣頭條的內(nèi)容生態(tài)布局方向很明確，從產(chǎn)品側(cè)看，重點(diǎn)是內(nèi)容資訊、短視頻、小視頻、直播和小說(shuō)。

趣頭條APP內(nèi)容生態(tài)：短視頻、直播、小視頻、小劇場(chǎng)

核心邏輯是泛娛樂，這是各大內(nèi)容平臺(tái)消費(fèi)量最大的內(nèi)容領(lǐng)域。

從公開數(shù)據(jù)看，小視頻、直播和小說(shuō)發(fā)展?fàn)顟B(tài)都不錯(cuò)，小視頻業(yè)務(wù)2019全年均保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，第四季度日均PV 3.2億，同比增長(zhǎng)69.3%，日均互動(dòng)量同比增長(zhǎng)33%。直播方面目前平臺(tái)入駐公會(huì)700余家，簽約上萬(wàn)名主播，直播間每日觀看用戶已超400萬(wàn)。

而發(fā)展最良好的時(shí)小說(shuō)產(chǎn)品“米讀小說(shuō)”，在不依賴趣頭條App導(dǎo)流的情況下，米讀在上線半年內(nèi)獲取了4000萬(wàn)新增激活用戶。截止2019年12月，米讀日均活躍用戶數(shù)近千萬(wàn)(含米讀極速版)。發(fā)力原創(chuàng)獨(dú)家內(nèi)容建設(shè)后，相繼孵化出一批點(diǎn)擊破億、粉絲數(shù)破百萬(wàn)的作品;并誕生了多名單月收入破30萬(wàn)元的網(wǎng)文作者。

相比之下，趣頭條的短視頻業(yè)務(wù)起步較晚，據(jù)了解，截止2020年直到2019年10月，還有媒體報(bào)道趣頭條的短視頻業(yè)務(wù)“處于起步階段”，而截至發(fā)稿時(shí)，趣頭條還沒有獨(dú)立的短視頻產(chǎn)品上線，此前的幾款短視頻產(chǎn)品已經(jīng)難覓蹤影。一季度，趣頭條短視頻產(chǎn)品日活用戶已接近500萬(wàn)，成為趣頭條業(yè)務(wù)發(fā)展的又一增長(zhǎng)點(diǎn)。

到2020年，國(guó)內(nèi)的短視頻行業(yè)已經(jīng)邁入發(fā)展成熟期，行業(yè)監(jiān)管制度日益完善，商業(yè)變現(xiàn)模式走向成熟并且為市場(chǎng)廣泛接受，市場(chǎng)格局也漸趨穩(wěn)定，萬(wàn)事俱備，對(duì)趣頭條既是好事，也是挑戰(zhàn)，如果能夠快速跟上，將成為支柱性產(chǎn)品，如果慢了，則在競(jìng)爭(zhēng)中將處于不利地位。

趣頭條經(jīng)過(guò)了快速發(fā)展期，對(duì)內(nèi)部來(lái)說(shuō)急需突破高成本野蠻生長(zhǎng)的模式，外部來(lái)說(shuō)需要更健康的生態(tài)支撐起長(zhǎng)期穩(wěn)固的商業(yè)基礎(chǔ)，以抵御外部風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)容生態(tài)的建設(shè)，短期內(nèi)會(huì)造成增長(zhǎng)放緩，但是長(zhǎng)期而言，是趣頭條走向成熟企業(yè)的必由之路。