國(guó)內(nèi)外環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜的2022年已接近尾聲。相較之下，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍對(duì)2023年更為樂(lè)觀。展望明年，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將“如釋重負(fù)”；多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在各項(xiàng)投資持續(xù)發(fā)力、消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇的支撐作用之下，明年的國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）增速有望超過(guò)5%。

消費(fèi)有望持續(xù)恢復(fù)

展望明年，疫情影響越來(lái)越小，而隨著疫情防控的不斷優(yōu)化，消費(fèi)亦將持續(xù)恢復(fù)。

(資料圖)

中銀研究認(rèn)為，2023年，消費(fèi)有望在疫情影響相對(duì)減輕和政策持續(xù)支持下保持恢復(fù)趨勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將有所提高。

“疫情防控措施或?qū)⒏觾?yōu)化，將為2023年服務(wù)消費(fèi)、線下消費(fèi)恢復(fù)創(chuàng)造良好條件，住宿餐飲、文化旅游、交通運(yùn)輸?shù)冉佑|類消費(fèi)將成為消費(fèi)恢復(fù)的主要推動(dòng)力?！敝秀y研究預(yù)測(cè)。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步筑底回升，帶動(dòng)家具家電、建筑裝潢等住房相關(guān)消費(fèi)回暖。

德意志銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕亦認(rèn)為，進(jìn)一步重新開放有望刺激居民購(gòu)房需求。房地產(chǎn)政策已顯著放寬，助推經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。居民的住房支付能力有所改善，家庭儲(chǔ)蓄增加，債務(wù)減少。目前， 潛在購(gòu)房者依然擔(dān)心疫情防控措施的影響及房地產(chǎn)開發(fā)商的信用度。隨著中國(guó)在 2023 年下半年加速開放，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。

“這或帶來(lái)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的上漲?！毙苻日J(rèn)為，中國(guó)尚未受到全球通脹高企的影響。但當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)加快重新開放的步伐，這種情況將發(fā)生變化，特別是餐飲、娛樂(lè)行業(yè)等勞動(dòng)密集型服務(wù)產(chǎn)業(yè)的職位空缺或?qū)⒓ぴ?，從而降低失業(yè)率， 并推升薪資水平。

不過(guò)，中銀研究認(rèn)為，2023年物價(jià)水平總體溫和，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）“剪刀差”將有利于中下游企業(yè)利潤(rùn)改善，同時(shí)考慮到國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)復(fù)雜多變，或?qū)⒁鸫笞谏唐泛湍茉磧r(jià)格波動(dòng)，仍需要高度關(guān)注外部通脹輸入壓力。

基建投資仍是重要支撐

畢馬威發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將有所改善，經(jīng)濟(jì)增速將較今年有所提升。 國(guó)內(nèi)方面，疫情防控政策不斷優(yōu)化，更好地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，生產(chǎn)生活有序恢復(fù)，帶動(dòng)消費(fèi)逐漸復(fù)蘇。宏觀政策也將維持穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)，科技創(chuàng)新和綠色轉(zhuǎn)型推動(dòng)制造業(yè)投資，基建投資保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累也將有所減少。

對(duì)于基建投資，中銀研究預(yù)計(jì)2023年政府將繼續(xù)加強(qiáng)基建項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，通過(guò)加大財(cái)政支持力度、運(yùn)用準(zhǔn)財(cái)政工具等方式拓展資金來(lái)源，推動(dòng)基建項(xiàng)目早開工、專項(xiàng)債等資金早使用，基建投資有望保持較快增長(zhǎng)。

同時(shí)，中銀研究預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)投資亦將企穩(wěn)回升。“金融16條”等政策將進(jìn)一步助力化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提振購(gòu)房者信心并釋放合理住房需求，在2022年低基數(shù)基礎(chǔ)上房地產(chǎn)投資降幅將有所收窄。但市場(chǎng)主體資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)需要時(shí)間，從銷售回暖帶動(dòng)房企拿地、新開工情況好轉(zhuǎn)，再傳導(dǎo)至房地產(chǎn)投資擴(kuò)張的復(fù)蘇進(jìn)程或相對(duì)緩慢。

此外，植信研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平亦認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的基礎(chǔ)尚不牢固，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施的持續(xù)落地將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回穩(wěn)向好。制造業(yè)投資、基建投資等一系列積極因素將支持2023年的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，但不確定性和不穩(wěn)定性的因素依然存在。疫情反復(fù)會(huì)對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)與企業(yè)投資信心形成制約，需求恢復(fù)仍有一定難度。同時(shí)，隨著房企融資政策進(jìn)一步放寬，房地產(chǎn)投資大概率企穩(wěn)回升。但經(jīng)過(guò)兩三年較大幅度調(diào)整，又受到疫情反復(fù)的影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)會(huì)有一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的過(guò)程，且受到居民收入與購(gòu)房信心的約束仍有較大不確定性。

貨幣和財(cái)政政策仍需維持寬松

“為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展，2023年宏觀政策需要保持戰(zhàn)略定力。”連平認(rèn)為，繼續(xù)堅(jiān)持積極的財(cái)政政策與穩(wěn)健偏松的貨幣政策，強(qiáng)化跨周期與逆周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合；著力擴(kuò)大內(nèi)需；增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用和投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)運(yùn)行在合理區(qū)間，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

他認(rèn)為，財(cái)政政策通過(guò)財(cái)政支出與稅收政策調(diào)節(jié)總需求，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。根據(jù)一定時(shí)期就業(yè)、收入、增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)狀況， 財(cái)政政策選擇實(shí)施擴(kuò)張性、中性或緊縮性的政策，針對(duì)性地運(yùn)用稅收、投資、救助、補(bǔ)貼、政府購(gòu)買等工具對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。作為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段，財(cái)政政策發(fā)揮著對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的引導(dǎo)功能、對(duì)經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)節(jié)功能與對(duì)社會(huì)公平的維護(hù)功能。

“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在開放的第一階段仍將經(jīng)歷一段時(shí)間的低迷，因而需要持續(xù)的政策支持。預(yù)計(jì)財(cái)政和貨幣政策的力度在短期內(nèi)仍將維持寬松?！毙苻阮A(yù)計(jì)，2023 年中國(guó)的預(yù)算赤字率將由 2022 年的 2.8%小幅提升至 3%，地 方政府專項(xiàng)債額度預(yù)計(jì)將從2022年的3.65萬(wàn)億人民幣提升至4萬(wàn)億人民幣，以延續(xù)稅收優(yōu)惠政策并支持疫情防控。

此外，對(duì)于貨幣政策，中銀研究認(rèn)為，貨幣政策維持穩(wěn)健略寬，同時(shí)要密切關(guān)注外部風(fēng)險(xiǎn)演變的影響。

“考慮到經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)依然不穩(wěn)，貨幣政策宜延續(xù)穩(wěn)中略偏寬松導(dǎo)向，維持整體融資環(huán)境穩(wěn)定?！敝秀y研究認(rèn)為，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)用足、落實(shí)好各項(xiàng)增量政策工具，繼續(xù)增大對(duì)普惠小微、綠色、科創(chuàng)領(lǐng)域的信貸支持力度，同時(shí)要繼續(xù)做好針對(duì)餐飲、文旅等困難行業(yè)的紓困工作，不盲目抽貸、斷貸，幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)盡快回歸正軌，持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。

“今年年底到明年，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具仍有操作空間，可能會(huì)開拓一些新的領(lǐng)域，比如需求端、消費(fèi)端等?！边B平認(rèn)為，為著力擴(kuò)大消費(fèi)需求，推動(dòng)降低個(gè)人消費(fèi)信貸成本，可能會(huì)考慮創(chuàng)設(shè)消費(fèi)專項(xiàng)再貸款，支持商業(yè)銀行以較低的價(jià)格，發(fā)放消費(fèi)貸支持裝修、家具家電、旅游等的消費(fèi)，利率有可能降至3%以下。

不過(guò)，連平亦認(rèn)為，利率下調(diào)在未來(lái)可能有空間，但空間相對(duì)有限。一般貸款加權(quán)平均利率目前已經(jīng)降到歷史最低水平，今年9月為4.65%，較6月下降0.11個(gè)百分點(diǎn)，存款利率也已是歷史最低水平。短期市場(chǎng)利率也已處在一個(gè)很低的水平上，并沒(méi)有太多的下調(diào)空間。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊

編輯 陳莉 校對(duì) 陳荻雁