衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是基于衛(wèi)星通信的互聯(lián)網(wǎng) ，歐美領(lǐng)跑 ，我國于 2020 年將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)首次納入新基建范疇 ，上升為國家戰(zhàn)略性工程 。從產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)來看 ，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)主要由基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)運營以及終端用戶三大部分組成 ， 其中最為核心的為衛(wèi)星制造 、衛(wèi)星發(fā)射 、地面設(shè)備 、衛(wèi)星運營及服務(wù)四大環(huán)節(jié)。近期產(chǎn)業(yè)發(fā)展如火如荼 ，如我國試驗衛(wèi)星陸續(xù)發(fā)射 、 多地出臺產(chǎn)業(yè)支持政策、終端應(yīng)用不斷普及 、海外星鏈發(fā)展日益壯大等，我們認為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有望迎來市場 “ 破繭 ”和產(chǎn)業(yè)鏈 “ 成蝶 ” 的重要歷史發(fā)展機遇期。

四大因素齊驅(qū)動 ，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展勢在必行

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前期的發(fā)展主要受益于技術(shù)的成熟 、各國對稀缺頻軌資源的競爭、軍事價值等，后期的發(fā)展主要受益于商業(yè)價值潛力：1、技術(shù)逐步成熟： 低軌衛(wèi)星星座相關(guān)技術(shù) 、 “ 一箭多星 ”和“ 可回收發(fā)射 ” 的火箭發(fā)射技術(shù)不斷 發(fā)展成熟 ，有效降低衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)成本;2、頻軌資源稀缺： 由于國際電信聯(lián)盟(ITU)規(guī)定軌道和頻段資源獲取遵循“ 先到先得 ”原則 ，低軌衛(wèi)星所主要采用的 Ku 及 Ka 通信頻段資源也逐漸趨于飽和狀態(tài) ，太空資源的爭奪具有迫切性;3、軍事意義重大：低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星系統(tǒng)得益于其全球化高帶寬的波束覆蓋，有望增強軍隊的信息化能力 ，具有重要軍用價值;4、商業(yè)價值潛力：衛(wèi)星互聯(lián) 網(wǎng)作為地面通信系統(tǒng)的有效補充和未來 6G 的重要組成部分 ，下游應(yīng)用市場廣闊 ，具有較大的商業(yè)潛力和前景。

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)突破在即 ，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均有望受益

我國高度重視衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè) ，多因素助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展： 1、政策端：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入“ 新基建 ”，政策持續(xù)力推; 2、技術(shù)端： 我國技術(shù)儲備基本完備;3、 資本端： 民間資本助力衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展 ，市場融資集中衛(wèi)星制造領(lǐng)域;4、產(chǎn)業(yè)鏈端： 我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)較為完善 。展望產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié) ，我們認為受益情況各有不同：(1)衛(wèi)星制造環(huán)節(jié)：優(yōu)先受益于衛(wèi)星發(fā)射增量需求 ，建議關(guān)注衛(wèi)星載荷供應(yīng)商 、衛(wèi)星平臺零部件供應(yīng)商;(2)衛(wèi)星發(fā)射環(huán)節(jié)： 建議關(guān)注發(fā)射資源分配 、發(fā)射節(jié)奏及技術(shù)發(fā)展帶來的產(chǎn)業(yè)催化;(3)地面設(shè)備環(huán)節(jié)： 建議關(guān)注高價值量核心網(wǎng)建設(shè)各環(huán)節(jié) ，以及終端市場;(4)衛(wèi)星運營環(huán)節(jié)：星網(wǎng)、垣信分別牽頭星網(wǎng) 、G60，雙線共進 ，有望快速構(gòu)建衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)。

相關(guān)公司

中國衛(wèi)星： 中國衛(wèi)星是一家從事衛(wèi)星研制和衛(wèi)星應(yīng)用的公司 ，是中國航 天事業(yè)的重要組成部分 。通過衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念股的介紹 ，可以了解到中國衛(wèi)星在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的市場地位和行業(yè)前景 。作為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一 ，中國衛(wèi)星在衛(wèi)星通信 、導航和控制等領(lǐng)域具有較強的技術(shù)實力和市場影響力 。未來 ， 隨著 5G 時代的到來和衛(wèi)星通信技術(shù)的不斷發(fā)展 ，中國衛(wèi)星的市場需求將會不斷增加 ， 同時也會進一步推動其發(fā)展 。

航天宏圖：航天宏圖是一家從事衛(wèi)星遙感和北斗導航應(yīng)用服務(wù)領(lǐng)域的公司 。作為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念股的龍頭 ，航天宏圖在近三年營業(yè)總收入和扣非凈利潤方面表現(xiàn)良好 。近五年 ，公司的營業(yè)總收入和扣非凈利潤呈現(xiàn)波動性， 但總體上呈現(xiàn)增長態(tài)勢 。航天宏圖是衛(wèi)星導航應(yīng)用服務(wù)商領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之 一 ，其主營業(yè)務(wù)包括遙感衛(wèi)星應(yīng)用 、北斗導航衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)以及相關(guān)的衛(wèi)星信息系統(tǒng) 。通過提供高質(zhì)量的衛(wèi)星數(shù)據(jù)和導航服務(wù) ，航天宏圖在國內(nèi)外市場均有業(yè)務(wù)拓展。

北斗星通：北斗星通是一家專門從事北斗衛(wèi)星導航定位系統(tǒng)運營服務(wù)的公司 ，是北斗系統(tǒng)的重要組成部分 。通過北斗星通 ，用戶可以使用北斗衛(wèi)星進行手機導航 、定位 、導航監(jiān)控等應(yīng)用 ，為交通運輸 、農(nóng)業(yè) 、城市規(guī)劃 、環(huán)境保護等領(lǐng)域提供便利 。北斗星通的發(fā)展前景廣闊 ，市場需求旺盛 ，具有較高的股價潛力。

參考資料：20240202-開源證券-通信行業(yè)深度報告：大國重器 ， 我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)邁入 “ 破繭成蝶 ”成長期

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