今年以來，市場“震感”加劇，為廣大投資者的持基感受帶來了不小的挑戰(zhàn)。目前正處公募“中報”密集發(fā)布期，投資者也試圖從中尋找一些后市經(jīng)濟走勢的線索。展望未來，經(jīng)濟能否企穩(wěn)回升?權(quán)益領(lǐng)域有哪些投資機會值得關(guān)注?科技、醫(yī)藥等黃金賽道，能否迎來新一輪發(fā)展機遇?看好出海板塊的發(fā)展嗎......對此，鵬華基金基本面投資專家進行了深入的分析。

A股估值具備吸引力，投資性價比仍然存在

鵬華權(quán)益投資一部副總經(jīng)理袁航研究指出，中長期看市場仍存在較為明顯的上行空間，A股目前處于偏低位置。中長期看，中國經(jīng)濟市場規(guī)模大、體系完備、人才充沛、基礎(chǔ)扎實的特征未曾改變。且中國市場中，存在著一批積極進取、持續(xù)創(chuàng)造價值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，部分企業(yè)已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)樹立了明顯的競爭優(yōu)勢。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，在中長期能夠以更大的概率幫助投資者實現(xiàn)回報。

此外，A股估值目前具備吸引力，相較海外股票市場而言，中國股票資產(chǎn)的估值較低，未來美債收益率的下行、中美之間無風(fēng)險利差的收窄，也將對人民幣匯率以及股市資金流向產(chǎn)生影響。

對于權(quán)益資產(chǎn)的投資價值，鵬華權(quán)益投資二部副總經(jīng)理蔣鑫的信心不曾動搖，她還給出了一些選股的“方法論”。她認(rèn)為在熊市底部，更應(yīng)保持客觀、理性。權(quán)益資產(chǎn)經(jīng)過長時間大幅度的調(diào)整，估值水平相對較低，從長期角度看，具備性價比。不妨堅持逆向投資，挑選：1)遠期空間大、估值低，悲觀預(yù)期充分，基本面有趨勢性向上變化的優(yōu)質(zhì)成長股;2)經(jīng)營穩(wěn)定，資本開支高峰將過去，盈利能力將顯著提升的行業(yè);3)供給大幅快速出清、長期需求仍在、未來供給存在缺口的行業(yè)。

復(fù)雜形勢下，權(quán)益領(lǐng)域長期投資機會正在孕育

市場環(huán)境不斷變幻的同時，也蘊含著寬廣的機遇。鵬華權(quán)益投資團隊基于專業(yè)功底進行深度研究，并對重點看好的行業(yè)進行了梳理和總結(jié)。

1、AI依然是全球科技的焦點

科技作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重點發(fā)力方向，全球進入科技周期，AI引領(lǐng)的全球科技市值/收入占比在不斷上升，全球科技周期進入補庫周期，成熟科技領(lǐng)域基本面已經(jīng)出現(xiàn)拐點。其次，鵬華權(quán)益投資三部總經(jīng)理閆思倩還提到：“國內(nèi)處于新質(zhì)生產(chǎn)力成為經(jīng)濟增長引擎的轉(zhuǎn)型期，成長方向繼續(xù)看好AI與科技相關(guān)的機會，比如AI算力、半導(dǎo)體、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、ARVR、新能源新技術(shù)、無人駕駛、人形機器人、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟等。”

隨著AI技術(shù)的不斷成熟，鵬華基金副總裁梁浩預(yù)計，AI在端側(cè)的應(yīng)用將逐步顯現(xiàn)其商業(yè)價值，為投資者帶來相對持續(xù)的投資機會。在權(quán)益投資一部副總監(jiān)楊飛看來，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策將持續(xù)扶持科技創(chuàng)新——人工智能和高端國產(chǎn)替代是最重要的方向，海外科技巨頭將繼續(xù)重金投向人工智能，AI依然會是全球科技的焦點。

從中長期維度來看，權(quán)益投資二部基金經(jīng)理張鵬看好的一大方向就是：泛AI線索上能夠?qū)嶋H落地的硬件和軟件應(yīng)用。他認(rèn)為，往更遠期的未來看，核心觀察點在于新時代年輕人審美方向上的承接資產(chǎn)是什么，什么就是最核心的投資機會來源。

2、新能源主產(chǎn)業(yè)鏈龍頭將迎來底部機會

隨著全球?qū)稍偕茉葱枨蟮某掷m(xù)增長，在政策推動和技術(shù)革新的雙重作用下，新能源行業(yè)正迎來快速發(fā)展期。閆思倩分析稱，在碳中和背景下，電力的盡頭是新能源/清潔能源。中長期看，新能源與新型電力體系是全球發(fā)展的大趨勢，新能源主產(chǎn)業(yè)鏈龍頭將迎來底部機會。

鵬華研究部總經(jīng)理孟昊從整體維度對新能源行業(yè)趨勢進行了研判，他表示，新能源經(jīng)歷兩年的調(diào)整，估值已經(jīng)回到歷史最低位。市場擔(dān)憂的供給過剩、格局惡化，已經(jīng)比較充分的反應(yīng)在股價中。隨著行業(yè)利好因素的逐步積累，部分環(huán)節(jié)的盈利底已經(jīng)出現(xiàn)。在這一波去產(chǎn)能的過程中，很多頭部公司的競爭優(yōu)勢是進一步加強的，龍頭公司存在估值修復(fù)的機會。

當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟局勢仍然較為復(fù)雜，外部環(huán)境的不確定性因素較多。在此背景之下，證券市場的表現(xiàn)也將跟隨全球經(jīng)濟走勢、地緣格局、科技創(chuàng)新等而發(fā)生波動。鵬華研究部基金經(jīng)理張宏鈞表示，對于新能源行業(yè)而言，短期供需格局正處于出清進程，長遠來看，部分真正有競爭力的公司經(jīng)歷行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛后將迎來更好的發(fā)展機遇。

3、醫(yī)藥是稀缺的投資方向

從醫(yī)藥基本面方面進行分析，鵬華權(quán)益投資二部副總經(jīng)理金笑非指出，行業(yè)趨勢往上，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最差的階段已經(jīng)過去了。板塊內(nèi)來看，看好整個大院內(nèi)具體包括創(chuàng)新藥，仿制藥，血制品，器械耗材，原料藥，中藥等。

“危與機并存 ，時與勢共生”權(quán)益投資二部副總監(jiān)陳金偉觀察發(fā)現(xiàn)，市場對內(nèi)需的偏見孕育著巨大的機會，事實上內(nèi)需的結(jié)構(gòu)性亮點并不少，而市場對于內(nèi)需的一致性悲觀，提供了很好的價格。陳金偉十分看好醫(yī)藥，他認(rèn)為：(1)看好院外需求;(2)看好上游制造屬性的公司;(3)醫(yī)藥是非常稀缺的方向，該行業(yè)有最大比例的更剛性的需求，更好的商業(yè)模式，同時估值也很低。

4、更多企業(yè)將目光投向出海

權(quán)益投資二部基金經(jīng)理柳黎在中報里指出，在未來的一段時間將圍繞制造業(yè)出海深耕，從家電、摩托車、工程機械、重卡等多個行業(yè)已經(jīng)觀察到——在內(nèi)需持續(xù)收縮的過程中企業(yè)內(nèi)卷的性價比降低、競爭烈度也相應(yīng)降低，更多的企業(yè)將目光投向出海，而出海也從初級的貿(mào)易銷售，逐步進化到深耕本地化和品牌心智占據(jù);堅信未來能夠看到一批優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)蛻變成真正的跨國企業(yè)。

盡管海外國際政治形勢復(fù)雜，給中國企業(yè)出海帶來了挑戰(zhàn)。權(quán)益投資二部基金經(jīng)理趙乃凡進一步挖掘表示，不少中國制造業(yè)已經(jīng)具備較強的國際競爭力，因此繼續(xù)看好電網(wǎng)、機械、商用車等工業(yè)品出海機會。