這是茅臺(tái)集團(tuán)首次公開(kāi)發(fā)行公司債券，其近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)首次對(duì)外公開(kāi)。

除了旗下上市公司貴州茅臺(tái)股份有限公司(以下稱(chēng)貴州茅臺(tái))及相關(guān)的酒業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)，茅臺(tái)集團(tuán)還控股、參股諸多企業(yè)，業(yè)務(wù)版圖涉及物業(yè)租賃、 融資租賃、房地產(chǎn)銷(xiāo)售、機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)等。

茅臺(tái)集團(tuán)今年上半年?duì)I業(yè)總收入和凈利潤(rùn)分別為528.7億元和259.3億元，相當(dāng)于一天凈賺1.4億元。

9月16日，上海證券交易所披露，中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠(集團(tuán))有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“茅臺(tái)集團(tuán)”)擬面向?qū)I(yè)投資者發(fā)行不超過(guò)150億元公司債券(含150億元)。

茅臺(tái)集團(tuán)募集150億元，用于收購(gòu)州高速公路集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“貴州高速”)部分股權(quán)。貴州高速與茅臺(tái)集團(tuán)均為貴州省國(guó)資委控股企業(yè)。

茅臺(tái)集團(tuán)表示，本次債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，可用于股權(quán)收購(gòu)、償還有息債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金需求等，可在發(fā)行時(shí)具體確定。

這是茅臺(tái)集團(tuán)首次公開(kāi)發(fā)行公司債券，其近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)首次對(duì)外公開(kāi)。

據(jù)債券募集說(shuō)明書(shū)顯示，截至今年6月末，茅臺(tái)集團(tuán)總資產(chǎn)約1164億元，總負(fù)債約322億元，資產(chǎn)負(fù)債率為27.7%。

業(yè)績(jī)方面，茅臺(tái)集團(tuán)今年上半年?duì)I業(yè)總收入和凈利潤(rùn)分別為528.7億元和259.3億元，相當(dāng)于一天凈賺1.4億元。

而除了旗下上市公司貴州茅臺(tái)股份有限公司(以下稱(chēng)貴州茅臺(tái))及相關(guān)的酒業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)，茅臺(tái)集團(tuán)還控股、參股諸多企業(yè)，業(yè)務(wù)版圖涉及物業(yè)租賃、 融資租賃、房地產(chǎn)銷(xiāo)售、機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)等。

接手大股東資產(chǎn)

貴州高速上半年虧損19億

茅臺(tái)集團(tuán)公司債募集書(shū)顯示，此次債券發(fā)行規(guī)模不超過(guò)150億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，擬用于對(duì)貴州高速股權(quán)收購(gòu)、償還有息債務(wù)、補(bǔ)充流動(dòng)資金需求等。

貴州高速是貴州省公路行業(yè)的龍頭企業(yè)，貴州省國(guó)資委持股100%。茅臺(tái)集團(tuán)同樣是貴州省國(guó)資委全資控股的企業(yè)。今年三月，高衛(wèi)東接任茅臺(tái)集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)，其正是來(lái)自于貴州省交通運(yùn)輸廳，曾任省交通戰(zhàn)備辦公室廳長(zhǎng)(主任)、省交通運(yùn)輸廳黨委書(shū)記。

通過(guò)收購(gòu)大股東持有的部分股權(quán)，茅臺(tái)集團(tuán)接手“兄弟企業(yè)”貴州高速。

截至2019年末，貴州高速建成高速公路通車(chē)?yán)锍碳s3849公里，占2019年末全省高速公路通車(chē)?yán)锍碳s54.95%。

公路運(yùn)營(yíng)收入是貴州高速最主要的收入來(lái)源。募集書(shū)顯示其2017年-2019年?duì)I收分別為145.9億元、167.4億元、201.1億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)3.4億元、5.6億元、3.2億元。

不過(guò)今年上半年，貴州高速出現(xiàn)虧損，營(yíng)收78.6億元，歸母凈利潤(rùn)虧損高達(dá)19.2億元。

同時(shí)，貴州高速經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金徑流量銳減至26億元，不及去年全年的三分之一。

作為承擔(dān)貴州省高速公路投資的企業(yè)，貴州高速歷年均有大量的投資。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，貴州高速投資活動(dòng)現(xiàn)金流多年呈凈流出狀態(tài)，2017年至2019年凈流出206億元、224億元、247億元，今年上半年凈流出108億元。

為彌補(bǔ)投資現(xiàn)金流凈流出帶來(lái)的資金問(wèn)題，貴州高速每年也通過(guò)籌資獲取大量資金，2017年貴州高速籌資凈流入130億元，2018年雖有下降，但也保持在94.61億元的高位;2019年，籌資凈流入金額再次回到百億以上，達(dá)到104.31億元。

大量籌資也導(dǎo)致貴州高速負(fù)債高企。近三年間，其負(fù)債率分別約72%、70%、69.6%，今年上半年也在70%左右。

香頌資本的董事沈萌對(duì)搜狐財(cái)經(jīng)表示,茅臺(tái)沒(méi)有需求跨界買(mǎi)入貴州高速股權(quán)，但貴州作為一個(gè)不發(fā)達(dá)省份，財(cái)政收入有限、而基建項(xiàng)目投資缺口大，茅臺(tái)作為省屬?lài)?guó)企，承擔(dān)了這類(lèi)長(zhǎng)期性項(xiàng)目。

“高衛(wèi)東空降后，接下來(lái)茅臺(tái)集團(tuán)可能會(huì)繼續(xù)推動(dòng)大茅臺(tái)戰(zhàn)略，即將茅臺(tái)的整體戰(zhàn)略與貴州各地幫扶工作相銜接，進(jìn)一步體現(xiàn)茅臺(tái)對(duì)貴州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地位和職責(zé)。”食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬預(yù)判，茅臺(tái)集團(tuán)未來(lái)將成為貴州省經(jīng)濟(jì)整合資源平臺(tái)以及發(fā)展新引擎。

參股機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)建設(shè)

機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)已連虧2年半

除了擬收購(gòu)的貴州高速，基礎(chǔ)建設(shè)方面，茅臺(tái)集團(tuán)還分別持有貴州遵義茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“遵義茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)”)70%的股份和貴州貴陽(yáng)龍洞堡國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貴陽(yáng)龍洞堡機(jī)場(chǎng)”)29.72%的股份。

遵義茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)是遵義市第二座民用機(jī)場(chǎng)，由茅臺(tái)集團(tuán)和仁懷市人民政府于2012年共同出資設(shè)立，總投資24.3億元，茅臺(tái)集團(tuán)認(rèn)繳出資額9.1億元。

遵義茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)官網(wǎng)顯示，2018年，遵義茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量為100萬(wàn)人次，按照發(fā)展規(guī)劃，到2020年旅客吞吐量目標(biāo)突破200百萬(wàn)人次，2050年旅客吞吐量突破800百萬(wàn)人次。

根據(jù)披露，2019年貴陽(yáng)龍洞堡國(guó)際機(jī)場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.1億元，凈利潤(rùn)2087萬(wàn)元。

自通航以來(lái)，茅臺(tái)在遵義茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)、貴陽(yáng)龍洞堡機(jī)場(chǎng)均開(kāi)展了“原價(jià)購(gòu)茅臺(tái)酒”的活動(dòng)。信息顯示，截至2019年末，僅茅臺(tái)機(jī)場(chǎng)零散客戶(hù)POS機(jī)掛賬就高達(dá)1496.37萬(wàn)元。

但茅臺(tái)集團(tuán)披露的機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)板塊卻處于整體虧損狀態(tài)。根據(jù)披露，2018年和2019年，茅臺(tái)集團(tuán)機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)分別虧損4.42億元和6.16億元。

今年上半年，茅臺(tái)集團(tuán)機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)收入0.34億元，成本為2.69億元，毛利潤(rùn)虧損2.35億元。

機(jī)場(chǎng)之外，茅臺(tái)集團(tuán)還參股貴州鐵路投資有限責(zé)任公司，茅臺(tái)持股2.06%。截止2019年底，貴州鐵路實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 70.21億元，凈利潤(rùn) 3.18億元。

同時(shí)，茅臺(tái)集團(tuán)還涉足金融領(lǐng)域，參股貴州銀行股份有限公司、貴陽(yáng)貴銀金融租賃有限責(zé)任公司。

在貴州銀行，茅臺(tái)集團(tuán)截止2020年6月末存款余額為132億元。據(jù)貴州銀行2020年上半年財(cái)報(bào)，其上半年吸收存款2793.2億元，茅臺(tái)集團(tuán)在占其存款的4.73%。

除了直接參股、控股，茅臺(tái)集團(tuán)還承擔(dān)了國(guó)有項(xiàng)目的擔(dān)保。截至2020年6月30日，茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)外擔(dān)保余額35億元，合計(jì)占其凈資產(chǎn)的1.80%。被擔(dān)保方為貴州國(guó)資委控股79.1%的貴州烏江能源投資有限公司。

同時(shí)，為推動(dòng)貴州省工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，根據(jù)貴州省人民政府要求，2018年10月19日，茅臺(tái)集團(tuán)向貴州省黔晟國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司提供借款100億元用于出資貴州省綠色發(fā)展基金。

該筆借款為無(wú)擔(dān)保信用借款，借款期限10年，借款年利率為3%，每半年支付一次利息，到期歸還本金。

由于這筆借款，茅臺(tái)集團(tuán)其他非流動(dòng)資產(chǎn)2018年末較2017年末增加99.8億元，增幅1856.10%。

2019年茅臺(tái)集團(tuán)破千億

貢獻(xiàn)貴州省近2成稅收

茅臺(tái)集團(tuán)于去年正式突破千億營(yíng)收，債券募集說(shuō)明書(shū)首次披露了茅臺(tái)集團(tuán)近年來(lái)的詳細(xì)業(yè)績(jī)。

2017年至2019年，茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)收分別為662.5億元、869.7億元、1003.1億元，凈利潤(rùn)達(dá)308.6億元、401.8億元、471.9億元，凈利潤(rùn)率接近50%。

茅臺(tái)集團(tuán)發(fā)布的《社會(huì)責(zé)任報(bào)告》指出，截止2019年底，茅臺(tái)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)稅收430億元，同比增長(zhǎng)10.8%;上交稅收約占全省稅收收入總額的18%，同比提高3.5個(gè)百分點(diǎn)。

貴州茅臺(tái)是茅臺(tái)集團(tuán)的第一大子公司，茅臺(tái)集團(tuán)持有其61.76%的股份，貴州茅臺(tái)也是茅臺(tái)集團(tuán)主要的利潤(rùn)來(lái)源。

公開(kāi)財(cái)報(bào)披露，貴州茅臺(tái)2019年?duì)I收、凈利潤(rùn)分別為854.30億元和412.06億元，實(shí)現(xiàn)稅收383億元。

2019年9月，貴州企業(yè)聯(lián)合會(huì)和貴州企業(yè)家協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《貴州百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜》中，貴州茅臺(tái)再次位列榜首。

同時(shí)，貴州茅臺(tái)分紅也相當(dāng)大方，其2019年年度股東大會(huì)上披露，貴州茅臺(tái)上市19年向股東分紅累計(jì)達(dá)757.32億元，占到公司凈利潤(rùn)總額的45.12%，近五年的現(xiàn)金分紅比例均超過(guò)了50%。

2019年，茅臺(tái)擬向股東分紅213.87億元，占到凈利潤(rùn)的52%左右，分紅數(shù)據(jù)再創(chuàng)歷史新高，其中約132億將歸入貴州國(guó)資委。

除了貴州茅臺(tái)，截至2020年6月末，茅臺(tái)集團(tuán)還擁有全資、控股一級(jí)子公司22家，包括習(xí)酒、茅臺(tái)保健酒等約10家酒類(lèi)相關(guān)公司，以及餐飲、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)等公司。

其中，茅臺(tái)集團(tuán)控股的四家主要子公司貴州茅臺(tái)酒廠(集團(tuán))習(xí)酒有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、貴州茅臺(tái)集團(tuán)營(yíng)銷(xiāo)有限公司、貴州茅臺(tái)酒廠(集團(tuán))保健酒業(yè)有限公司

上述四家公司2019年?duì)I收分別為68.8億元、19.2億元、18.3億元、13.1億元，凈利潤(rùn)分別為15.6億元、3.8億元、4億元、0.7億元。

對(duì)于今年的發(fā)展規(guī)劃，茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理李靜仁在年初表示，2020年集團(tuán)公司的預(yù)期目標(biāo)是完成營(yíng)業(yè)收入1100億元，同比增長(zhǎng)10%;凈利潤(rùn)505億元，同比增長(zhǎng)10%。實(shí)現(xiàn)稅收416億元，同比增長(zhǎng)8%。

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展目標(biāo)，茅臺(tái)集團(tuán)提到，集團(tuán)定位為產(chǎn)融結(jié)合的國(guó)際酒業(yè)投資控股集團(tuán)，旗下有四大業(yè)務(wù)板塊，分別是酒類(lèi)業(yè)務(wù)板塊、金融投資業(yè)務(wù)板塊、一體化業(yè)務(wù)板塊、同心多元化業(yè)務(wù)板塊，未來(lái)戰(zhàn)略包括包括酒業(yè)渠道整合重塑策略、多品牌規(guī)劃策略、資本創(chuàng)新與培育、資本及并購(gòu)策略等。

“茅臺(tái)集團(tuán)不簡(jiǎn)單是一個(gè)企業(yè)，實(shí)際上它已經(jīng)成為貴州的資本集團(tuán)。”白酒分析師蔡學(xué)飛分析指出，茅臺(tái)集團(tuán)投資遍布貴州民生行業(yè)，由于茅臺(tái)的國(guó)有資本性質(zhì)和較強(qiáng)的品牌效益，在貴州資本版塊，茅臺(tái)集團(tuán)具備很強(qiáng)的撬動(dòng)作用。