近來(lái)人民幣匯率漲勢(shì)迅猛，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來(lái)人民幣匯率逐步趨穩(wěn)回升的大方向不變。

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11月14日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0899，調(diào)升1008個(gè)基點(diǎn)，調(diào)升幅度為2005年7月23日以來(lái)最大值。

這是人民幣匯率中間價(jià)連續(xù)第2日大幅上調(diào)。上周五（11月11日），人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)調(diào)升515個(gè)基點(diǎn)。11日，人民幣市場(chǎng)匯率上演“大反攻”，在岸人民幣對(duì)美元匯率日內(nèi)最高漲逾1800個(gè)基點(diǎn)，離岸人民幣對(duì)美元匯率反彈逾600個(gè)基點(diǎn)。

兩大原因?qū)е氯嗣駧沤谧邚?qiáng)

14日開(kāi)盤(pán)，在岸、離岸人民幣對(duì)美元市場(chǎng)匯率雙雙繼續(xù)走高。截至15：50，美元兌人民幣（在岸）報(bào)7.036，離岸報(bào)7.03555。

一家私募基金的負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析說(shuō)，人民幣匯率漲勢(shì)迅猛，主要是受到兩大因素影響：

一是美國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息幅度減弱的預(yù)期驟然增加，令美元指數(shù)遭遇大幅回調(diào)。美國(guó)CPI數(shù)據(jù)出爐之后，美元持續(xù)走弱。美元指數(shù)上周四創(chuàng)下2015年以來(lái)的最大單日跌幅，上周五盤(pán)中跌超1.7%，最低觸及106.26，兩日累計(jì)跌幅超過(guò)3%，創(chuàng)2009年3月以來(lái)，即近14年來(lái)的最大兩日跌幅。目前美元指數(shù)在106.8附近徘徊。第二則是國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)面繼續(xù)強(qiáng)勁，支撐幣值堅(jiān)挺。11月中國(guó)政府采取多項(xiàng)措施，令市場(chǎng)更加看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展基本面，推動(dòng)人民幣匯率估值明顯回升。

人民幣對(duì)美元匯率的上漲，也與近期央行穩(wěn)匯率信號(hào)的連續(xù)釋放有關(guān)。

11月2日，央行行長(zhǎng)易綱表示，今年以來(lái)，得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面，以及近年來(lái)堅(jiān)持實(shí)施常態(tài)化貨幣政策，人民幣對(duì)一籃子貨幣相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)美元有所貶值，但對(duì)其他主要貨幣有所升值。

圖片來(lái)源：人民視覺(jué)

易綱指出，未來(lái)，將堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用。人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣幣值和購(gòu)買(mǎi)力將保持穩(wěn)定。

同時(shí)，穩(wěn)匯率工具也在不斷落地。

9月5日，央行發(fā)布消息，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，決定自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

9月26日，央行發(fā)布公告稱(chēng)，為穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

10月25日，央行公告稱(chēng)，決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。

對(duì)于后期的走勢(shì)，光大銀行(601818)金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析道，美國(guó)通脹超預(yù)期回落，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，導(dǎo)致美元大幅回落；此外，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更加樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒回暖，帶動(dòng)資金流入。

人民幣穩(wěn)步回升大方向不變

對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來(lái)，人民幣匯率逐步趨穩(wěn)回升的大方向不變。

“未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)大概率放緩加息節(jié)奏，人民幣貶值壓力將進(jìn)一步減弱?！泵裆y行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，在美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布后，美股和黃金價(jià)格直線拉升，美元指數(shù)和美債收益率快速跳水。市場(chǎng)如此表現(xiàn)或許并不僅僅是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩預(yù)期的反應(yīng)，更多是對(duì)政策不確定性降低的反應(yīng)。未來(lái)，美元指數(shù)大幅上行空間或?qū)⒂邢?，人民幣?duì)美元的貶值壓力或進(jìn)一步減弱。

興業(yè)研究認(rèn)為，人民幣匯率修復(fù)前期高估的過(guò)程已進(jìn)入下半場(chǎng)，修復(fù)高估的速率較此前半年放緩，且隨著全球風(fēng)險(xiǎn)偏好、美元指數(shù)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向、國(guó)內(nèi)疫情動(dòng)向等變化，人民幣匯率有望出現(xiàn)階段性反彈。

中金公司研報(bào)認(rèn)為，人民幣匯率仍將受到美元指數(shù)等外部環(huán)境變化和北向資金跨境流動(dòng)等因素的影響，但在穩(wěn)匯率政策作用下，人民幣匯率逐步趨穩(wěn)回升的大方向不變。

平安證券分析師魏偉則表示，人民幣的走勢(shì)仍將取決于美元指數(shù)、中國(guó)出口形勢(shì)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣等綜合因素的影響。在美聯(lián)儲(chǔ)加息的中后期，美元指數(shù)大幅上行的動(dòng)力不足，但通脹韌性帶來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期不確定性可能也不支持美元指數(shù)繼續(xù)大幅走弱。市場(chǎng)在交易完美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50bp之后，將會(huì)博弈未來(lái)加息的終點(diǎn)以及在高點(diǎn)維持的時(shí)間，美元可能將由前期的快速下行轉(zhuǎn)為震蕩盤(pán)整。從國(guó)際收支來(lái)看，出口下行壓力的增加和債券市場(chǎng)的持續(xù)資本流出，人民幣仍面臨一定的貶值壓力。而近期更加明確的地產(chǎn)政策和對(duì)疫情防控與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的優(yōu)化，有助于穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期。人民幣匯率在此前連續(xù)大漲之后，繼續(xù)大幅升值和貶值的動(dòng)力都不強(qiáng)，也將轉(zhuǎn)為雙邊波動(dòng)，人民幣的持續(xù)升值可能還將依賴穩(wěn)增長(zhǎng)政策的進(jìn)一步加碼。

而前期的人民幣貶值給出口帶來(lái)了機(jī)會(huì)。已經(jīng)有過(guò)百家上市公司表示，人民幣貶值利好出口。德石股份11月14日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，人民幣貶值對(duì)公司以美元計(jì)價(jià)的出口銷(xiāo)售和業(yè)績(jī)有積極的影響。

哈焊華通11月10日表示，人民幣貶值有利于公司的出口業(yè)務(wù)，能夠改善財(cái)務(wù)狀況，提高出口競(jìng)爭(zhēng)力。公司會(huì)及時(shí)關(guān)注匯率波動(dòng)，防范或降低匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)影響。

跨境通表示，公司密切關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境變化和匯率變動(dòng)情況，人民幣適度貶值有利于公司外貿(mào)出口業(yè)務(wù)，但公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受多種因素影響。

11月7日，海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值34.62萬(wàn)億元，比去年同期（下同）增長(zhǎng)9.5%。其中，出口19.71萬(wàn)億元，增長(zhǎng)13%；進(jìn)口14.91萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.2%；貿(mào)易順差4.8萬(wàn)億元，擴(kuò)大46.7%。

（作者：葉麥穗 編輯：曾芳）